Cosa succederebbe se alcune delle nostre tasse aumentassero... senza un voto, senza una riforma fiscale e quasi senza un dibattito pubblico? Dietro lo spettacolare aumento degli immobili, delle azioni e di alcuni beni si nasconde un meccanismo di cui si parla raramente: la politica monetaria può gonfiare meccanicamente la base imponibile. Quando la moneta si diluisce, i prezzi aumentano - e lo Stato tassa questi aumenti come guadagni reali. Un meccanismo discreto ma potente, al centro del rapporto tra banche centrali, ricchezza e tassazione.
Si parla spesso di tasse visibili. Si parla molto meno di un fenomeno più discreto: il modo in cui la politica monetaria inflaziona meccanicamente la base imponibile.
Negli ultimi due decenni, la massa monetaria e i bilanci delle banche centrali sono esplosi. La Banca nazionale svizzera non fa eccezione: il suo bilancio è cresciuto da circa 100 miliardi di franchi nei primi anni 2000 a quasi 900 miliardi nel 2022, un livello senza precedenti nella storia del Paese.
Il primo effetto di questa espansione non è sempre immediatamente visibile nell'indice dei prezzi al consumo. Si manifesta per la prima volta in nei prezzi delle attività.
Tra i primi anni 2000 e oggi :
- immobiliare residenziale svizzero a più che raddoppiato in molte regioni
- l'oro è passato da circa Da 300 a oltre 5.200 dollari per oncia
- i principali indici borsistici mondiali si sono moltiplicati per diverse volte in termini nominali
Il nostro sistema fiscale rimane strettamente nominale.
L'imposta sul patrimonio tassa le valutazioni gonfiate dalla liquidità. L'imposta sulle plusvalenze è applicata alle plusvalenze che a volte derivano in gran parte da svalutazione monetaria piuttosto che arricchimento reale.
Come l'economista Friedrich Hayek :
« L'inflazione è una forma di imposizione fiscale che può essere eliminata senza una legge. »
In altre parole, quando il denaro è diluito, il valore nominale delle attività aumenta, Lo Stato prende quindi la sua parte di questo aumento.
Questo fenomeno viene raramente discusso per una semplice ragione: è tecnicamente diffusa e politicamente discreta. Tuttavia, solleva una questione fondamentale di giustizia fiscale.
È coerente tassare come guadagno reale un aumento di valore che deriva in gran parte dall'espansione monetaria?
Questo dibattito è già in corso in diversi Paesi. Alcuni economisti propongono indicizzare le basi imponibili all'inflazione per evitare l'imposizione fiscale su guadagni puramente nominali.
In Svizzera, il tema è ancora largamente assente dal dibattito pubblico.
Tuttavia, dietro la relazione tra banca centrale, inflazione degli asset e tassazione, Dietro la tassa c'è forse una delle imposte meno visibili - ma anche una delle più potenti - del nostro sistema economico.
Finché continueremo a misurare la ricchezza in una moneta che si diluisce, lo Stato tasserà inevitabilmente guadagni che a volte esistono solo sulla carta.